O prêmio
de risco é um conceito essencial para o mercado financeiro que ajuda o
investidor a estudar melhor sua estratégia de diversificação de investimentos.
Ele está relacionado à escolha das alternativas para o seu portfólio,
considerando aquelas mais adequadas aos seus objetivos e perfil.
Compreender
esse conceito é relevante para os investidores que buscam manejar sua carteira
de maneira eficaz. Afinal, ele integra a avaliação de diversas opções de
investimento, tanto em renda fixa quanto variável.
Neste
post, você entenderá o que é prêmio de risco, como ele funciona e como
calculá-lo, o que poderá ajudá-lo a tomar decisões financeiras conscientes.
Acompanhe!
O que é prêmio de risco?
O prêmio
de risco é um conceito que se refere ao quanto de retorno do investidor poderá
ter ao assumir mais riscos ao investir. Nesse sentido, o termo se relaciona ao
potencial de rentabilidade que alguém terá ao alocar o seu dinheiro em um
investimento menos seguro.
Essa
relação considera a taxa livre de risco. Então o retorno financeiro tende a ser
mais alto se a alternativa for mais arriscada. Desse modo, o prêmio de risco
existe para compensar o investidor, tornando mais atrativo o investimento com
menos garantias.
Como esse processo funciona?
Você pode
entender melhor esse conceito seguindo um exemplo. Imagine um investidor que
deseja proteger o seu patrimônio ao investir em uma alternativa que seja
atrelada ao Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA).
Para
isso, ele pode escolher o Tesouro IPCA+, que oferece rentabilidade
atrelada ao índice mais uma taxa fixa. Como ele é emitido pelo Tesouro
Nacional, esse título apresenta um dos menores riscos do mercado, pois tem a
garantia do Governo Federal.
Por outro
lado, o mesmo investidor pode se deparar com uma debênture que esteja atrelada
ao índice de inflação, mais uma taxa semelhante à do Tesouro IPCA+, mas um
pouco mais alta. Nesse caso, o título é emitido por uma empresa privada.
O que
faria esse investidor escolher entre uma alternativa ou outra? O prêmio de
risco é uma das formas de fazer essa análise. Como as debêntures são
consideradas mais arriscadas do que os títulos públicos por oferecerem menos
garantias contra a inadimplência do emissor, elas precisam oferecer uma
recompensa ao investidor.
Nesse
contexto, o prêmio de risco é a diferença entre a rentabilidade oferecida por
um investimento mais arriscado em relação à remuneração prometida por uma
alternativa mais segura. Ao assumir um risco maior, você tem a chance de ser
recompensado com um ganho maior.
A mesma
regra se aplica à renda variável. Na bolsa de valores, por exemplo, ativos mais
arriscados podem oferecer retornos mais elevados, sendo esse o prêmio pelo
risco adicional.
Investir
em países emergentes também inclui um prêmio de risco. Esses mercados podem ser
voláteis, exigindo uma recompensa adicional ao investidor. Assim, o prêmio de
risco recompensa quem investe pelo risco adicional na renda fixa ou variável em
um mercado menos estável.
Quando há o prêmio de
risco?
Como você entendeu, o prêmio de risco se aplica a
investimentos de renda fixa ou variável que oferecem um retorno maior que a
taxa livre de risco. Dessa forma, ele pode ser calculado por quem deseja
conhecer e comparar as alternativas disponíveis em busca de um potencial maior
de rentabilidade, considerando os riscos.
Entre os investimentos que podem ser avaliados a
partir desse conceito, estão:
●
títulos
de renda fixa;
●
ações;
●
fundos de investimentos imobiliários (FIIs);
●
criptomoedas;
●
fundos
multimercados.
Não se esqueça de que o prêmio de risco é apenas um
dos aspectos que devem ser considerados ao tomar decisões de investimentos e
diversificar a sua carteira. Ainda é preciso analisar outros fatores, como as
características dos ativos, situação macroeconômica, tributação, prazos e
liquidez.
Como calcular o prêmio
de risco?
O prêmio de risco é calculado considerando a
diferença entre o retorno esperado do investimento e a taxa considerada sem
risco. Veja como é a fórmula para fazer esse cálculo:
Prêmio de Risco =
Retorno esperado – Taxa livre de risco
Nesse
caso, o retorno esperado é a rentabilidade projetada da alternativa na qual
você deseja aportar os seus recursos. Para a taxa livre de risco, você deve
usar como referência o investimento menos arriscado escolhido para fazer a
comparação.
Em muitos
casos, a rentabilidade do Tesouro Selic ou de investimentos atrelados ao Certificado de Depósito Bancário (CDI) — que
fica próximo à Selic — são selecionados como referência para fazer essa conta.
Isso
acontece porque a Selic seria o mínimo aceitável de retorno para uma aplicação
(e o CDI fica próximo a ele). Ao mesmo tempo, é possível conquistar esse
retorno com o Tesouro Selic, um título público considerado o mais seguro do
país.
Para
exemplificar o cálculo, considere como referência a taxa de rendimento do
Tesouro Selic. Se você deseja calcular a recompensa de um fundo de investimento
que projeta uma rentabilidade de 22% e a taxa Selic nos últimos 12 meses for de
13%, veja como fica a conta:
●
Prêmio
de risco = 22% – 13%
●
Prêmio
de risco = 9%
Nesse
caso, o prêmio de risco pode fazer sentido para o investidor, já que a
diferença na rentabilidade do fundo de investimento em relação ao risco tende a
ser mais elevada.
No
entanto, se a recompensa fosse menor — por exemplo, próxima a 1% —, o resultado
poderia indicar a necessidade de avaliar outras oportunidades. Na prática, o
percentual ideal para que o investidor entenda que vale a pena se arriscar
varia conforme o perfil e objetivos.
Quais fatores influenciam o prêmio de risco?
Agora que
você já sabe como calcular o prêmio de risco, vale entender quais são os
fatores que influenciam essa recompensa nos investimentos.
O tempo é
um desses aspectos. Em geral, prazos maiores de alocação exigem prêmio de risco
maiores para que sejam atrativos. Ademais, a taxa livre de risco (Selic) é um
indicador econômico que costuma variar, tornando o prêmio de risco mais alto ou
baixo ao longo dos anos.
Outra
influência está relacionada ao fator geográfico, já que cada economia tem
características próprias e pode afetar os investimentos.
Por
exemplo, para um investimento no Brasil ser competitivo em relação a um título
público norte-americano, ele deve oferecer uma recompensa maior. Isso ocorre
porque os Estados Unidos são a economia mais forte do mundo.
Outro
ponto fundamental se refere ao retorno esperado, considerando o perfil de
investidor. Nesse caso, quem tem mais tolerância ao risco — como o investidor
arrojado — tende a exigir rentabilidades mais altas.
Já um
investidor conservador costuma preferir alternativas mais seguras, ainda que o
ganho seja menor. Como resultado dessa relação, quem tem aversão ao risco tende
a exigir prêmios de risco maiores para aceitar se arriscar, enquanto aqueles de
perfil arrojado podem aceitar prêmios menores.
Por fim,
é necessário considerar o retorno requerido. Ele representa o mínimo que se
espera receber ao investir em uma alternativa mais arriscada, em relação à taxa
livre de risco.
Conclusão
Como você
acompanhou, compreender o prêmio de risco pode ajudar em suas decisões de
investimento. Afinal, ele permite avaliar os ativos mais alinhados com as
expectativas e tolerância ao risco de cada indivíduo, abrindo caminho para uma
estratégia mais robusta e eficaz no mercado financeiro.
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